Вартість гривні на кінець 2025 року виявилася сильнішою за передбачення, що викликає сумніви щодо негативних сподівань уряду на 2026 рік. Фахівець Ігор Гарбарук акцентує на небезпеці невиконання кошторису через надмірно високий запланований курс валюти.
Реальний курс гривні наприкінці 2025 року виявився значно стабільнішим за передбачення фінустанов і інвестиційних компаній, що піддає сумніву песимістичні валютні очікування уряду на 2026 рік. Закладений курс у бюджеті 2026 року в сучасних умовах свідчить про те, що посадовці, ймовірно, просто підстраховуються та враховують набагато більш негативний курс, ніж він має бути в дійсності. Про це в коментарі УНН заявив віцепрезидент “Українського міжнародного інституту відновлення”, експерт ГС “Економічний дискусійний клуб” Ігор Гарбарук.
Подробиці
“За консенсус-прогнозом на закінчення 2025 року курс долара передбачався на рівні 45,35 гривні за 1 долар. Фінансові установи та інвестиційні компанії визначали курсовий діапазон в межах 44,5-46 гривень за 1 долар. Сьогодні за фактом ми фіксуємо середній курс придбання долара на рівні 41,8 гривні, а збут на рівні 42,27 гривні – отже, прогноз не збувся”, – зазначив Гарбарук.
Він підкреслив, що врахований курс у бюджеті 2026 року в сучасних умовах вказує на те, що урядовці, скоріше за все, просто перестраховуються і враховують набагато більш песимістичний курс, ніж він має бути насправді.
“Варто зазначити, це досить ризиковано – тому що створює в черговий раз ситуацію, коли фактичний курс буде нижчим, а надходження до бюджету обчислювались за набагато вищим курсом і, відповідно, він отримає чергові прогалини у другому півріччі року – з великою ймовірністю, восени. Особливу увагу в даному випадку варто звертати на заплановані податкові надходження від експортерів та митні платежі (при нижчому курсі вони фактично будуть меншими), а також на взаємозв’язок з валютними надходженнями за міжнародними програмами, які будуть конвертуватись в гривню та на прибутки які ми очікуємо отримати від продажу державних цінних паперів у випадку їх придбання іноземцями”, – додав Гарбарук.
Згідно з його словами, відповідно:
- чим гривня слабкіша – тим надходжень буде більше;
- чим стабільніша – менше;
- при свідомо завищеному плановому розрахунковому курсі валюти по відношенню до гривні закладається загроза невиконання бюджету в частині надходжень.
“Підтримка з боку європейських партнерів достатньо стабілізувала становище і сьогодні відсутні очевидні передумови які б свідчили про те, що інфляційні процеси можуть мати настільки негативні наслідки. Єдине що можна сказати – ми в стані війни, закінчується її 4-й рік. Тому під час активних військових дій, а також при їх можливій суттєвій ескалації аналітичні передбачення можуть піддатися суттєвій корекції”, – підсумував економіст.
Нагадуємо
Фінтехекспертка, співзасновниця Concord Fintech Solutions Олена Сосєдка прогнозує, що за умови збереження поточних темпів фінансування та контрольованої інфляції можна очікувати коливань середньорічного курсу у 2026 році у межах 46–48 гривень за долар. У пікові періоди виплат та затримок траншів міжнародної фінансової допомоги, за її словами, можливі короткострокові зниження до 49 гривень, але підстав для виходу за межі 50 гривень за долар наразі немає.
Стосовно євро, фінтехекспертка вважає, що коливання будуть ще більш залежними від поведінки долара та монетарної політики Європейського центрального банку.
“Середній курс євро буде в межах 49–52 гривень. Однак варто розуміти, якщо Європа продовжить цикл підвищення ставок, тиск на гривню з боку даної валюти посилиться”, – зазначила Олена Сосєдка.
На думку фінтехекспертки, основними фінансовими ризиками у наступному році залишаються інфляційний тиск, рекордний дефіцит та висока залежність бюджету від зовнішніх вливань. Олена Сосєдка рекомендує бізнесу враховувати у свої плани підвищену мінливість валютного ринку та орієнтуватися на консервативні сценарії.