## Кремль змушує держбанки скуповувати державні облігації через фінансові труднощі, підвищуючи інфляційні ризики
Російський уряд стикається з серйозними викликами під час залучення необхідних фінансових ресурсів на ринку. Як наслідок, він змушує державні фінансові установи придбавати державні облігації. Центральний банк росії, у свою чергу, забезпечує необхідну ліквідність, що створює значні інфляційні ризики для економіки країни.
Фото: Служба зовнішньої розвідки України
Згідно з даними Служби зовнішньої розвідки України, які цитує УНН, російське міністерство фінансів випускає боргові папери. Державні банки, у свою чергу, придбають ці папери, а центральний банк надає їм додаткові ресурси для цього. Такий механізм перетворює державний борг на інструмент непрямої емісії грошей. Хоча це забезпечує бюджет необхідними коштами, це відбувається ціною посилення залежності російської економіки від “друкування” рублів та зростання інфляційних загроз.
Фінансові показники та ризики
Станом на 1 липня поточного року, російські банки володіли державними облігаціями на суму 248,1 мільярда доларів США (приблизно 8 930 мільярдів гривень за поточним курсом), що становить близько 9% від загальних активів банківського сектору. З початку року портфель цих інвестицій збільшився на 6,5 мільярда доларів США (приблизно 234 мільярди гривень).
Основною причиною такої динаміки є значне зростання дефіциту бюджету. За перше півріччя 2026 року він сягнув майже 77 мільярдів доларів США (приблизно 2 770 мільярдів гривень), причому головним фактором витрат залишаються військові потреби. За оцінками, додаткові витрати на військові дії можуть перевищити заплановані показники на 51,3–64,1 мільярда доларів США (приблизно 1 840–2 300 мільярдів гривень). Частину цих витрат кремль планує покрити за рахунок нових запозичень. Центральний банк росії прогнозує, що річний дефіцит може сягнути 105,1 мільярда доларів США (приблизно 3 780 мільярдів гривень).
Водночас, російський фінансовий ринок не готовий фінансувати державний бюджет на умовах, які пропонує кремль, що й спонукає до використання описаних вище механізмів.
Додаткова інформація
На тлі цих подій спостерігається тенденція до виведення капіталів найбагатшими підприємцями росії у криптовалюти та закордонну нерухомість. Російський фондовий ринок з квітня втратив близько 30% своєї вартості, опустившись до рівня 2016 року.
Порада від АіФ UA:
Ця інформація є важливою для розуміння поточного стану російської економіки. Вона демонструє, як уряд країни вдається до нетрадиційних фінансових інструментів для покриття зростаючих витрат, що несе в собі значні ризики для стабільності рубля та загального рівня цін у державі.